TUhjnbcbe - 2024/4/24 17:57:00
每日商报讯美国的散户割了华尔街大佬的韭菜，把一只原本不到20美元的股票“游戏驿站”炒到多美元暴涨16倍，倒逼著名空头机构“投降”，宣布“停止做空”。而在中国A股市场，机构抱团现象也愈演愈烈，市场关于抱团股的讨论不绝于耳，特别近期疯狂巨震行情之下，部分抱团股也似乎有松动雪崩之态势，不少股民质疑年机构抱团股是否还能继续书写“神话”？抱团行情如果不瓦解，那么机构抱团的下一个目标又是哪些板块？A股和美股都活成了对方的样子？“A股是散户市，美股是机构市，A股见顶要看散户啥时候跑步进场，美股见顶是要看机构啥时候一致看多，可千万别搞反了。”让A股股民万万没想到，却在魔幻的年见证了历史——一夜间，A股和美股都突然活成了对方的样子。近日美股散户抱团“热血式”做多，打爆华尔街大空头的故事震动了资本市场。1月美股最后一个交易日，市场全线收跌，但“散户抱团股”高开高走，大幅收涨，游戏驿站1月大涨16倍，华尔街空头损失惨重，1月29日开盘前，空头大鳄香橼宣布“投降”，停止做空。再来看看1月A股市场，却是“机构抱团”现象愈演愈烈，指数不断新高，多只抱团股创出了历史新高。然而“抱团”之外的票却“跌跌不休”。我们来看一组数据：开年第二个交易日，上证指数收.68点，涨幅0.73%，深证成指涨幅2.16%，创业板指收涨0.65%；沪深两市下跌达家，上涨家；机构抱团股雅化集团涨停。上证指数收.88点，涨0.63%，深证成指涨幅0.26%，创业板指收涨0.65%；全天近只股票下跌，只股票上涨；机构抱团股万泰生物涨停。上证指数收.20点，涨幅0.71%，深证成指涨幅1.11%，创业板指表现较强，收涨1.52%；全天依然有只股票下跌，仅有只个股上涨；机构抱团股阳光电源大涨11.03%。上证指数收.09点，涨幅0.47%，深证成指涨幅1.46%，创业板指大涨3.9%；全天依然有只股票下跌，只股票上涨；机构抱团股欧普康视涨停。沪深市场盘中再度创出反弹新高，创业板收涨2.27%；沪深市场上涨数量为家，下跌数量却达到了家；机构抱团股上机数控涨停。本报记者梳理发现，整个1月机构抱团现象愈演愈烈之下，两市有只个股下跌，而自去年8月以来，有只处于下跌状态，其中只腰斩，跌幅超过20%的有只。与此同时，机构抱团股却不断创出新高，自去年8月以来，涨幅最大的立昂微上涨6.72%，新洁能上涨.95%，阳光电源涨幅近4倍。市场是否会倒逼机构抱团瓦解？“指数一片红，我的股票还在跌，手上股票不仅没赚钱还亏了不少。”在这轮抱团行情中，不少股民都有这样的感慨。愈演愈烈的机构抱团，导致A股市场大多股票“跌跌不休”。但资本市场，不可能因抱团而一直涨下去的。事实上，抱团股分化已在1月悄悄上演，部分抱团股出现了快速回调走势。“忍不住割了小票去追抱团大票，结果被挂在了高高的山岗上。”股民刘先生无奈地自嘲，1月8日，“油茅”金龙鱼创出元的历史新高，刘先生割掉了手中的股票以元/股的价格买入金龙鱼，没想到几乎买在了最高点，随后该股回调，最低跌破元/股，刘先生浮亏近20%。1月14日，五粮液、比亚迪、东方财富、中国平安、宁德时代等个股净流出均超过10亿元，五粮液当天大跌5.22%，比亚迪当天大跌6.41%。1月最后一周，我们同样以同花顺漂亮为例，仅有18只上涨，82只下跌，21只个股跌幅超10%，前期强势的隆基股份、东方财富、赣锋锂业等跌幅超10%。其中，1月28日，A股遭遇“黑色星期四”，基金“抱团”股更是集体走弱，歌尔股份等甚至被砸跌停，贵州茅台、五粮液、美的集团、宁德时代、隆基股份、迈瑞医疗、立讯精密等机构抱团股也悉数下跌。热衷“抱团”的基金净值当天也回撤不少。比如，重仓隆基股份的广发科技先锋混合单日跌幅超5%，也让不少高位追入的基金“小白”感受到了“投资有风险，入市需谨慎”。抱团股一跌，市场上各类悲观情绪开始上升，质疑接下去机构抱团现象会瓦解。不过，记者采访中发现，多数专业人士认为机构抱团并没有结束。民间投资者“蜡笔小星”告诉本报记者，如果单从某一段时间某一个行业来看，那么抱团的现象是会瓦解的，毕竟优质的公司在目前A股市场上仍是稀缺资源，这类资源往往会获得多家基金的同时认可，而随着不断地买入，价格上涨，那么估值泡沫也就产生了，当泡沫达到一定程度，那么一定会有资金选择获利了结。但是从整个A股市场看，基金抱团的行为不会消失，只是抱团的方向可能会改变。基金抱团只是从一个已经估值泡沫的赛道换到了另一个估值更有成长空间的赛道而已。另外，基金抱团现象也会受到流动性的拐点和通货膨胀的预期影响，股票上涨是需要资金进行推动的，随着国家宏观政策的调整会导致社会流动性的预期变化，钱也许就没有那么多了，利率也会上升，那么一些没有业绩支撑的高估值的股票就会存在杀业绩杀估值的双杀局面，回调幅度也会较大。长城证券林毅告诉本报记者，他认为抱团行情短期内不会结束，未来的无风险利率还会继续回落，头部企业的利润增长还在继续，行业集中度并不是很高，中国的蓝筹股更多的是成长股，未来还有许多机会。A股历史上抱团现象本轮是否可借鉴？回顾A股市场10多年来机构抱团的现象，东兴证券认为，如果将年以来的行情划分出三段资金抱团区间，分别为：年1月至年12月、年1月至年12月和年2月至今。前两次抱团起于经济向好+流动性相对宽松的宏观环境。而本轮机构抱团持股背后的逻辑来自于核心资产稳健的基本面与估值逻辑变迁、公募基金发行和核心资产之间的正向反馈。一方面，核心资产拥有稳健的基本面，抵御风险能力较强，头部资金更加偏好。另一方面，年以来的公募发行规模趋势性提升与核心资产的正向反馈被不断强化：基本面稳健的核心资产跑赢市场→持有这些核心资产的公募基金跑赢指数→个人投资者申购领先的公募基金→公募基金（尤其是头部基金经理）年发行规模快速上升→进一步为这些核心资产带来增量资金。从结局上看：第一次抱团，由年金融危机的冲击而告终；第二次抱团，由杠杆资金的清理而告终；本次抱团，会因何种情况而终结，目前尚不清楚。无抱团，不牛市。抱团是市场不可或缺的现象，但机构重仓抱团的个股走势值得我们警惕。在年年底的机构抱团行情当中，奥飞娱乐（旧名为“奥飞动漫”）和美亚柏科为代表的传媒娱乐和电子信息是当年机构抱团的主要板块，这两只股票也是当年排名靠前的基金所持有的两只重仓股，在年12月31日均创出历史新高，股价远远超过年6月的牛市高峰。不过，抱团总有破灭的时候，年1月的“熔断”行情当中，两只个股股价都在一个月内迅速“腰斩”，奥飞娱乐至今股价累计跌幅仍超过80%，美亚柏科距离年底的高点依然有近40%的距离，机构抱团的瓦解使得年走牛的一批中小创股票随后大跌，尤其年最热门的机构抱团板块之一的传媒娱乐，多数公司股价至今依然一蹶不振。昨天，A股二月“开门红”，三大指数震荡上扬。但是，外围的不确定性也会传导到A股，加上临近春节放假，市场交易风险偏好下降，短期还是要控制仓位，切勿跟风那些机构抱团的高位股。年机构抱团下一个目标是什么？股票上涨是由资金推动的，机构资金往哪里去，机会可能就在哪里。随着近期高位的机构抱团股票出现松动，下一轮“抱团”，年机构可能往哪里“抱”？巨丰投顾认为，上周高位机构抱团股开始松动，导致指数出现较大回撤，但总体看目前宏观经济决定行情仍将震荡向上。目前市场短期难以摆脱盘整-突破-盘整的格局，板块频繁轮动导致市场赚钱效应不足，投资者不宜追涨。值得